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債券將再次面對聯準會6月的升息壓力，法人表示，對於6月份之後債券布局，仍宜聚焦在選擇和美國利率相關係數低的風險性債券，包括新興市場債及高收益債。
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根據最新利率期貨顯示，市場預期Fed在6月升息的機率仍高達8成。在美國啟動升息循環之際，可能會讓投資人降低投資債券的意願。然而，聯博認為，升息期間債券依然可以投資，尤其是投資高收益債，而且在升息環境下，高收益債甚至有良好表現。富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬表示，美國在6月份升息可能性相當高，對於債券布局，宜挑選具備高息優勢、基本面轉佳風險性債券如美國高益債或是原幣別計價的新興市場債，投資原幣別計價的新興市場債不但可以掌握與新興市場景氣升溫的契機，而且還可能賺到新興市場貨幣升值利益，透過債券配置，還可以有效防禦股市高檔波動風險。
不但美國聯準會在6月份可能再升息，柏瑞投信也表示，美國經濟成長力道夠強，到年底前甚至還有再升息兩次的條件。在此一環境下，尤其看好跟景氣連動性較高的高收益債，經濟走強反而能對高收益債市基本面提供更強的支撐，因此，下半年持續看多高收益債後市。至於為何持續看好高收益債，甚至只要高收益債下跌時，就有法人喊進？根據聯博的研究，過去20年，高收益債券即使面臨市場最深的跌幅，也就是下跌超過5％時，都能在不到一年的期間內，反彈回到原有的水準。另外，高收益債與利率走向的連動性並不高，尤其此次美聯準會升息是反應經濟回溫，因此，這次升息對高收益債價格影響不會太大，甚至對高收益債是有利的。然投資高收債的最大風險仍在於「違約」，聯博表示，故投資人投資高收益債不宜只看短線，或盲目追殖利率高的債券，而是要多留意高收益債的違約風險，因為高收益債違約風險還是比投資等級債要來得高。至於美國公債是否不要碰？元大美國政府7～10年債券ETF擬任經理人張勝原指出，儘管美國公債與聯準會貨幣政策連動性最高，在升息階段，價格的波動也較大，如果是想長期持有美債，反倒可以趁著升息期間，債券價格下跌時，逢低承接並長期持有。而且根據經驗，債券價格在第一次升息時，波動加大，而後市場已經對升息有所預期，債券價格多已反應，反而變得較為穩定。由於美國公債有配息，因此指數長線具有往上走的特性。(工商時報)
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